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疏通經濟血脈 擴大雙向開放

2020-10-14 瀏覽次數: 字號:

       (《解放日報》10月13日第227期第9版,思想周刊,作者:上海國際集團總裁 劉信義)

       從國際形勢看,世界正經歷百年未有之大變局。新冠肺炎疫情全球肆虐,世界經濟低迷,一些國家經貿保護主義抬頭,全球產業鏈、供應鏈面臨巨大調整的可能。從國內形勢看,中國經濟步入從高速增長轉向高質量發展的新階段,加速轉變發展模式是大勢所趨。

       在關鍵時間節點上,習近平總書記強調,要“逐步形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”。這是黨中央積極應對世界百年未有之大變局和國內外經濟形勢變化作出的新謀劃、新布局。基于這一戰略要求,上海提出“著力打造國內大循環的中心節點、國內國際雙循環的戰略鏈接,更好促進經濟社會平穩健康發展”。

       一方面,上海作為我國最大的經濟中心城市,以長三角更高質量一體化發展為支撐,將帶動更廣闊的全國大循環;另一方面,今年是上海基本建成“與我國經濟實力以及人民幣國際地位相適應的國際金融中心”的決勝之年。面對新格局、新起點,上海將肩負起疏通經濟血脈的重任,擴大金融市場的雙向開放,推動國際金融中心建設朝著更高目標邁進。

 

       金融中心建設站上新起點

       2009年4月,國務院明確提出“到2020年上海要基本建成與我國經濟實力及人民幣國際地位相適應的國際金融中心”。經過不懈努力和持續發展,上海形成了較完善的金融中心框架體系,具備了較齊全的金融中心基本功能。

       國內外金融市場互聯互通取得重大進展,金融市場影響力不斷加大。滬港通、滬倫通、債券通、黃金國際板以及人民幣合格境外機構投資者境內債券投資、跨境人民幣結算再保險業務等陸續啟動,A股相繼被納入三大主要國際指數,中國債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數、摩根大通全球新興市場政府債券指數。

       不斷加大金融創新改革力度,金融業務規模不斷擴大,金融機構體系更加健全。特別是,設立科創板并試點注冊制、啟動自貿試驗區臨港新片區、推進長三角一體化等一系列重大舉措,為上海金融持續發展提供了新的動力源,市場規模和機構體量不斷壯大。2019年,上海金融市場成交總額達1934萬億元,是2009年的7.7倍;金融市場直接融資額12.7萬億元,是2009年的4.8倍;持牌金融機構總數達1646家,較2009年增加660家……

       根據英國智庫發布的全球金融中心指數報告,上海在全球金融中心排名中位列第3。這是中國內地在建設國際金融中心中取得的最好成績。

       上海國際金融中心建設初具規模,但與國際一流金融中心相比仍存在一定的短板和不足。

       比如,金融產品不夠豐富,期貨市場和衍生品市場建設存在短板。上海期貨市場上市品種有20余個,美國期貨市場卻已上市500多個品種。又如,國際投資主體和發行主體的參與度偏低。股市方面,上交所流通股中境內上市外資股份占比0.37%,而倫敦、紐約的境外上市公司比例分別為16%和32%;美國股票市場的境外投資者比例在25%以上,上海則不到2%。債市方面,境外機構在中國發債的存量占比0.03%,美國的數據為10%。再如,公平透明的市場環境還需繼續深入推進,金融交易信息相對不夠及時和透明;金融機構的服務水平有待提高,在營商環境、法制建設等方面仍需完善。

 

       與國家要求、上海戰略結合

       建設國際金融中心,需要正確理解國際金融中心的內涵。國際金融中心應該是交易的中心,而不一定是監管中心或金融機構聚集地。金融中心的作用,應更多地體現在金融市場上。金融中心的建設發展與監管政策息息相關,但其地位的確立更多取決于金融交易與服務的擴張、繁榮。

       當前,上海在金融市場的深度、流動性以及衍生品交易、定價能力等方面,與紐約、倫敦等一流國際金融中心相比還有一定差距。金融機構的聚集和壯大是基礎,擴大市場規模、創造好的市場環境、建立面向國際的金融交易平臺、推動市場高質量發展應當成為下一步努力的主要方向。

       金融的本質是為實體經濟服務,國際金融中心往往具有極強的規模效應和廣泛的金融輻射效應。事實上,不少成熟的國際金融中心,主要就是利用當地的區位優勢、對準國際市場需求而大獲成功的。例如,迪拜通過服務和發展亞歐之間的轉口貿易而成為金融中心,新加坡也是以服務于大量的海上貿易、轉口貿易而發展起來的。

       上海一手牽起長三角、一頭連著太平洋,是“一帶一路”與長江經濟帶的交會點,在構建新發展格局中有著特殊的節點和鏈接作用。上海建設國際金融中心要以中國經濟為依托,充分覆蓋亞洲,廣泛輻射全球,打造真正國際化、開放的、具有全球水平的金融中心。

       其中的一大關鍵之處在于,將金融發展與國家要求、上海戰略進一步結合起來。要在打造國內大循環的中心節點、國內國際雙循環的戰略鏈接的進程中,確立上海國際金融中心在國內不可取代的地位、在國際上不可或缺的地位。

       對內,加強對長三角區域的金融輻射功能,促進金融中心與科創中心建設的聯動;對外,以自貿試驗區臨港新片區為窗口,進一步對接海外市場,更好地服務“一帶一路”建設,推動上海成為全球人民幣投融資中心、人民幣相關金融產品的定價中心等,協同國家戰略增強上海在全球金融市場的影響力。

 

       金融科技助力“內引外聯”

       國際金融中心建設重在發展金融市場,為更廣闊的區域經濟發展服務。

       第一,進一步豐富資本市場、貨幣市場的金融衍生品。隨著人民幣國際化和利率市場化進程加速,匯率和利率雙向波動加大,預計未來境內外投資者利用衍生品進行套期保值和風險對沖的需求將顯著增加,有必要進一步豐富金融產品與服務。

       第二,穩步開放市場投資主體、發行主體準入。近年來,上海各要素市場的國際化程度穩步提升。但要建設成為一流國際金融中心,還需進一步開放面向國際投資者的投資渠道、額度、產品、交易場所。同時,對國際發行主體要進一步開放準入,讓更多合格投資者、各類金融產品的發行主體進入上海。

       第三,加大金融交易信息開放力度。金融市場的信息要實時、更大限度地向投資者開放。在資本市場信息透明的基礎上,進一步加大貨幣市場、外匯市場信息充分、實時發布的工作力度,促進金融交易服務完善。

       第四,優化營商環境,推進金融基礎設施與國際接軌,進一步規范金融專業服務。比如,進一步構建規范的金融專業服務,完善法律、審計等中介服務體系。又如,基于國際化的營商環境和強大的金融基礎設施建設,把上海打造成為人民幣相關產品的全球定價中心、交易中心、管理中心,吸引更多全球優秀的金融機構聚集。

       第五,推進金融科技中心建設。在新一輪科技革命和產業變革的背景下,科技為金融賦能已成為提升金融業能級的重要突破口。新冠肺炎疫情在全球蔓延,更是大大加快了金融科技發展的步伐。在新發展格局下,金融科技將助力打通經濟運行中的各種梗阻,打破金融領域的信息不對稱問題,促進形成“內引外聯”的暢達循環。上海要強化金融科技在金融機構、資本市場中的應用深度與廣度,在業務、產品、信息等方面不斷提升金融服務的質量和效率。金融監管也要迎頭趕上,利用大數據、人工智能等技術進行穿透式監管、實時追蹤資金流向,從而提升防范系統性金融風險的能力。

 

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